2021年一场始于“蛇吞象”并购引发的债务连锁反应，最终将“中植系”拖入*ST天山（300313.SZ）的泥潭。几年后，历经一次流拍折价，中植系平台湖州皓辉所持的ST天山22.11%股权及湖州中植的7649万元本金及利息债权，终以2.87亿元的总价被成立仅四年的厦门舍德供应链管理有限公司（以下简称“厦门舍德”）收入囊中。

新主人厦门舍德背景神秘，其法定代表人与傲农生物（603363.SZ）董事陈明艺同名，实际控制人为陈欢，两人为夫妇关系。更耐人寻味的是，厦门舍德在短短数月内完成了一场与上市公司鸿铭股份（301105.SZ）重组失败后，火速接盘标的资产深圳市驰速自动化设备有限公司（简称“深圳驰速”）的资本操作。

如今手握*ST天山控制权，厦门舍德的首要任务是直面严峻的退市风险。公司已连续三年扣非净利润为负，2025年上半年营收下滑、亏损持续，保壳压力巨大。厦门舍德入主，是纯粹的财务投资自救，还是为后续资产注入铺路？围绕深圳驰速的资本腾挪，为这场易主增添了更多悬念。

中植谢幕，厦门舍德低价接盘“烫手山芋”

“中植系”与*ST天山的爱恨纠葛终步入尾声。

8月19日，历经一次流拍降价后，ST天山控股股东湖州皓辉持有的5386.13万股公司股票（占公司总股本17.21%）及湖州中植对ST天山享有的7649万元本金及利息债权，以总计2.87亿元的对价，被厦门舍德竞得。

湖州皓辉的易主，象征着“中植系”对ST天山控制的终结。湖州皓辉是根正苗红的“中植系”平台。中植系入主ST天山，实属无奈。其渊源可追溯至2016年左右，当时原实控人李刚为进行一场“蛇吞象”式并购，向中植系借款融资。这笔交易最终埋下祸根，导致债务暴雷。

2021年，因原控股股东天山农牧业对湖州皓辉合计11.4亿元债务到期未偿，湖州皓辉向法院申请强制执行。这场债务危机的直接结果，便是中植系在2021年9月“被动上位”，取代天山农牧业成为*ST天山控股股东。然而，这笔“债转股”的投资略显代价沉重。粗略计算，此次厦门舍德仅以2.87亿元就拿下了中植系通过湖州皓辉持有的约17%的权益（保留4.90%的股权），对中植系而言意味着显著亏损。

斥资近3亿接盘*ST天山的厦门舍德，公开资料显示其成立于2021年5月，注册资本3000万元，是厦门谷德工贸有限公司成员企业。其法定代表人为陈明艺，实际控制人为陈欢，主业为商贸服务业。

值得玩味的是，这位法定代表人“陈明艺”与创业板上市公司傲农生物（603363）的现任董事同名。傲农生物公告显示，其董事陈明艺1983年出生，2025年1月上任，同时在福建达申汽车、国瑞融资租赁（福建）、厦门谷德供应链等多家企业任职。这层潜在的关联，为厦门舍德的实际控制力增添了一丝朦胧色彩。

重组流产后的“闪电”承接

厦门舍德的入主远非表面看起来那般简单。其背后资本网络的运作，在收购完成前就已悄然启动，且与另一家创业板公司鸿铭股份的资本动作紧密相连。

2025年5月21日，鸿铭股份公告，拟以现金1.51亿元收购自然人刘贤海持有的深圳驰速83%股权，并支付了1510万元意向金。2025年7月17日，鸿铭股份公告终止该重大资产重组，原因是“未能就交易最终方案达成一致”。

重组终止仅6天后，深圳驰速的股权结构发生变更。原实控人刘贤海将其持有的83%股权，“火速”转让给了厦门市花落好时科技有限公司（以下简称“花落好时”）。厦门舍德拍得天山股权后2天，花落好时自身股权也发生变更。自然人张芳持股66.111%，厦门舍德供应链管理有限公司持股33.889%，张芳成为花落好时新任大股东。

这意味着，厦门舍德通过花落好时，间接持有了深圳驰速的股权（花落好时持有深圳驰速83%股权）。

厦门舍德竞得*ST天山控制权的时间点（8月19日），与其关联方花落好时取得深圳驰速控股权（7月25日）前后衔接紧密。更引人注目的是，在拍下天山控制权仅两天后（8月21日），厦门舍德便通过增持成为了花落好时的第二大股东（33.889%），从而间接持有深圳驰速的权益。

这一系列行云流水般的操作，很难不让人产生联想，厦门舍德取得ST天山控股权，是否意在将深圳驰速注入这个上市公司平台？这一问题成为悬在新主厦门舍德头上的第一个资本谜题。

新主入局难掩经营困局

对于新入主的厦门舍德而言，无论后续是否有资本运作宏图，摆在眼前最急迫且现实的挑战，是挽救*ST天山岌岌可危的上市地位——保壳。

2025年4月30日， 因公司归母净利润为-6594.79万元，且扣除后营业收入为9228.12万元；2024年度净资产为-377.93万元。因此，*ST天山股票于4月30日起被实施退市风险警示，股票简称由“ST天山”变更为“*ST天山”。

根据退市新规，若*ST天山2025年度继续出现“经审计的利润总额、净利润、扣除非经常性损益后的净利润三者孰低为负值，且扣除后的营业收入低于1亿元”“经审计的期末净资产为负值”等情形，公司股票将自2025年年度报告披露之日起被终止股票上市交易。

但遗憾的是，今年上半年，公司业绩未得到任何有效改善。*ST天山的主营业务种牛、奶牛养殖销售及冻精、胚胎等业务2025年上半年财报显示，公司实现营业收入仅4161万元，同比下滑12.02%。归属于上市公司股东的净利润为-799.66万元，亏损状态持续。

根据公告披露数据，上半年销售情况惨淡。1-6月期间，公司活畜销售数量仅为126头，其中2月份更是销售0头。从2025年上半年情况分析，公司经营情况堪忧。

从前述角度来说，厦门舍德以2.87亿元接手“中植系”留下的ST天山残局，代价看似不高，却同时接过了沉重的保壳“生死状”和缠绕其身的资本运作疑云。一边是亟需止血的主营业务和迫在眉睫的退市风险，一边是围绕深圳驰速资产是否注入的资本猜想。ST天山的故事，在易主之后，悬念更甚。（本文首发钛媒体App，作者 | 周健，编辑 | 曹晟源）