继8月8日北京楼市新政，8月25日上海楼市新政后，9月5日，深圳也迎来了对限购及商贷利率的进一步优化

政策层面，9月初，深圳市住建局、人民银行深圳分行发布《关于进一步优化调整本市房地产政策措施的通知》，同一日，深圳住建局发布《深圳市住房公积金管理办法》和《深圳市住房公积金提取管理规定》两份修订征求意见稿。

据财通证券，北京、上海楼市在新政后楼市成交均有所回暖，政策的拉动效应较为明显。深圳楼市以往弹性较高，且当前正值金九银十的传统旺季，楼市新政或持续释放增量动能。

房企加快存量资产盘活，土地储备将至2019年以来最低，去杠杆动作延续，偿债能力依然偏弱

数据方面，今年上半年，13家样本房企营收同比下降2%，毛利率15.1%，较2024年同期下滑0.5%，较2024年全年提升0.3%。上半年百强房企累计销售金额同比下降13.4%，7家A股样本房企销售回款同比下降13%，降幅较2024年全年收窄12%。上半年房企总体拿地金额同比增123%，房企土地储备2.96亿平方米，较2024年末下降4.2%，为2019年以来的最低水平。上半年房企筹资活动现金流入2356亿元，同比下降25%，净流出350亿元，有息负债存量25084亿元，较2024年末下降0.7%。

2025年一季度22家重点物业企业归母净利润转正，22家上市物业企业实现营业收入同比增长4.4%，一季度重点物企毛利率均值为21.5%，同比减少1.67%。国泰海通证券指出，截至9月初，重点物企平均中期股息率达1.03%，个别股息率高于4%。今年以来物业企业股价有所修复，其估值也有所抬升，仍处于中长期底部区域，未来或存上行空间。

地方楼市收储政策存优化空间，加快楼市去库存

2024年5月，中国人民银行宣布设立了3000亿元保障性住房再贷款，支持地方国企收购存量商品房用作配售型或配租型保障性住房。2024年9月，再贷款央行资金支持比例由60%提高至100%。收储推进节奏较慢，截至9月底，贷款使用额度仅仅162亿元，使用率5%左右。2025年3月，政治局会议提出了“在收购主体、价格和用途方面给予城市政府更大自主权；拓宽保障性住房再贷款使用范围。”

东方证券指出，地方收储大框架不变的情况下，政策具有优化空间，比如：取消价格上限以提高开发商出售库存的积极性、放宽再贷款期限、降低贷款利率等等，提高项目达到盈亏平衡的可能性，不断累积的效果有望逐步作用于开发商库存去化，助力地产修复斜率提升。

地产项目代币化——RWA新应用悄然而至

8月29日，新城发展在港交所公告将结合现有业务与真实世界RWA代币化技术，推动相关RWA应用布局。通过将不动产实体资产映射为可分割、可流通的数字通证，RWA提升了资产的流动性和透明度，底层资产确权后，由第三方机构对资产进行公允估值和尽职调查，确保代币发行的价值基础。

海外方面，迪拜政府推出官方RWA平台，计划2033年前将160亿美元房地产资产上链。美国RealT项目最低门槛50美元，投资者每日获得租金收益。

风险提示：市场波动大于预期等。