文 | 化妆品观察

近日，千亿市值企业片仔癀发布公告，投资参与中金医疗基金。

据悉，这一基金规模为10亿元，主要投资于中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、日化美妆和康养大健康等相关产业，包括但不限于片仔癀产业链项目、片仔癀产业园以及招商引资落地漳州的项目。

截自片仔癀公告

其中，片仔癀全资子公司漳州片仔癀投资管理有限公司拟作为有限合伙人以自有或自筹资金认缴出资2亿元，占中金医疗基金目标募集规模的比例为20%。

“本次投资中金医疗基金，为公司战略发展的前瞻性布局。”片仔癀在公告中提及，其将以基金投资为抓手，充分借助专业投资机构的资源、管理及平台优势，加强公司在产业链上下游的整合能力。

参与多个投资美妆的10亿级基金

自去年起，片仔癀已参与投资多个10亿级产业基金（仅统计投资美妆的基金）。

一是漳州圆山大健康产业投资基金合伙企业（有限合伙），于2024年8月完成基协备案，总规模10亿元；二是福建片仔癀盈科健康产业投资合伙企业（有限合伙），于2024年11月完成基协备案，总规模10亿元。

与中金医疗基金一致，以上两支基金主要投资于中医药、生物医药、医疗器械、医疗服务、康养大健康、日化美妆等相关产业。

企查查显示，目前，上述两支基金已参与投资广生堂、君德医药、易合医药等企业。

“目前未投资美妆相关企业，或因未找到合适标的。”有业内人士分析，上述基金的投资范围均包括美妆，未来的投资或会涉足美妆圈。

值得一提的是，片仔癀还投资新建产业园。截至2025年6月30日，子项目-片仔癀健康美妆园，预计总投资16.80亿元，目前项目正在推进中。公告提及，这一产业园将为公司未来在整合化妆品业务、日化业务及食品业务等提供相应业务的配套设施及服务。

美妆赛道的10亿级种子选手

在美妆领域，片仔癀布局已久，且取得了不错的成绩。

2020年至2024年片仔癀化妆品业务一览，截自诚通证券研报

2020年，片仔癀化妆品业务营收一度超过9亿元，虽然于2021年及2022年回落，但至2023年及2024年，其化妆品业务恢复增长。2024年，片仔癀化妆品业务营收达到7.52亿元。根据诚通证券研究所预测，2027年，片仔癀化妆品业务将首度突破10亿。

与此同时，片仔癀化妆品拥有不错的盈利能力。数据显示，2023年及2024年，片仔癀旗下的化妆品子公司，净利率分别为18.54%、18.15%，高于不少美妆上市企业。

片仔癀重要非全资子公司的主要财务信息，截自片仔癀公告

过去数年，片仔癀一直推动旗下化妆品子公司上市。去年上半年，其化妆品子公司已完成股改。

而今，片仔癀正从多方面强化其美妆业务。

其一，以科研为主导，打造大单品矩阵。片仔癀通过“产品+科研+营销+渠道”四位一体模式，打造了珍珠霜、珍珠膏、美白祛斑膏和雪肌系列等多款销售过亿单品。

其二，拓展新渠道。一方面，进一步通过抖音、小红书、视频号KOL种草和超头达人直播带货，扩大大单品和流量爆品声量；另一方面，新进驻了东方甄选、中免日上、支付宝等国内新平台。

其三，构建多元化激励。在化妆品公司推行超额利润分享的中长期激励机制，调动其积极性、主动性和创造性。

“资本只是故事的序章”

对外投资，已成为头部企业不容忽视的引擎。

纵观美妆行业，包括珀莱雅、丸美生物、华熙生物、贝泰妮等在内，几乎所有美妆上市企业都已涉足投资产业基金，试图在资本布局中捕捉未来的风向。

投资，不仅为财务回报，更是企业构建生态、孵化新生的战略路径。珀莱雅早年投资的彩棠，2024年营收突破11亿元，贡献占比已达11.07%；丸美生物收购的恋火，2024年更是以近10亿营收撑起企业三成业绩。

与此同时，资本的力量也在推动商业模式的深度转型。以若羽臣为例，其通过收购绽家成功切入新赛道。2024年及2025上半年，绽家分别录得90.09%与157.11%的强劲增长，预计年内将跨越10亿营收大关。这一布局，也让若羽臣自有品牌营收占比不断攀升，于2025年上半年达到45.75%，近乎半壁江山——从服务商到品牌持有者，一场静默而深刻的身份蜕变正在发生。

从依赖外生增长到培育内生力量，从渠道赋能到品牌自主，投资或许正是那把隐藏的钥匙——它不仅撬动财务回报，更在重构企业的边界与可能。

“资本只是故事的序章。”有业内人士指出，投资的真谛，不在于“投出”那一瞬的喧哗，而在于投后漫长的深耕与陪伴。如何将投资标的融入肌体，以系统的运营激活潜力，才是决定第二曲线是昙花一现还是基业长青的关键。