文 | 产联社CLS

2026年3月，光伏行业迎来一轮久违的涨价潮。晶科能源、隆基绿能、天合光能、晶澳科技等头部厂商接连上调产品报价，主流组件价格较前期低点涨幅普遍达15%至20%，部分高功率产品涨幅最高达50%。

这一轮涨价，距离行业深陷“低价内卷”的至暗时刻，仅过去不到一年半。

涨价的直接催化剂来自政策窗口，根据财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起，光伏产品的增值税出口退税将被正式取消。这一政策变化，叠加银价持续飙升、行业“反内卷”共识不断强化，共同触发了本轮组件价格的大幅上涨。

这场涨价究竟是短期脉冲，还是行业长期拐点的前奏？企业财报如何印证“亏损倒逼涨价”的逻辑？

成本、政策与反内卷

本轮涨价的底层逻辑是原材料成本的刚性上涨。

光伏行业主流技术大量使用金属银作为导电浆料，2025年以来银价持续高位运行。据测算，一块电池片中银的成本占比一度超过50%。

隆基绿能、晶科能源等公司表示，贵金属等原材料价格持续上扬，叠加出口退税政策调整，双重因素共同推动光伏产品价格走高。涨价“全面反映原材料持续涨价造成的生产成本上升与资本支出增加”。

从政策端来看，出口退税取消倒逼提价。根据财政部、税务总局公告，自2026年4月1日起，光伏产品的增值税出口退税将被取消。业内测算，取消9%的出口退税，预计将使光伏产品成本每瓦上升0.06元至0.07元。

若企业希望维持合理利润水平，出口价格须相应上调至每瓦0.8元以上。有行业分析师认为，出口退税政策调整，压缩了企业的利润空间，尤其是此前依靠退税维持低价的中小企业，头部企业率先调价也是对成本压力的提前应对。

更深层的变化在于行业共识的转向，光伏行业协会专家分析称，组件价格回升的本质是企业不再以低于成本的价格竞标出货。“哪怕少出货，也不愿意亏本卖。”

组件其实是之前行业‘反内卷’进程中一直缺失的环节，现在补上了。这一轮涨价，是行业从“低价内卷”转向“价值竞争”的标志性事件。

亏损倒逼涨价

如果说行业共识是涨价的主观意愿，那么企业财报的巨亏则是涨价的客观压力。

3月24日，TCL中环发布2025年年报，业绩期内公司营业收入290.50亿元，同比增长2.22%；归母净利润-92.64亿元，虽较2024年的-98.18亿元略有减亏，但亏损额依然触目惊心。

更值得关注的是其毛利率表现，光伏硅片业务营收122.38亿元，同比下滑26.49%，毛利率为-19.44%；光伏电池组件业务营收93.24亿元，同比增长60.45%，毛利率为-6.22%；新能源光伏行业整体毛利率为-12.90%

TCL中环在年报中将亏损归因于“主产业链环节供需依然失衡，产品价格在底部调整，行业严重亏损”。连续两年百亿亏损，成为光伏企业“以价换量”难以为继的最佳注脚。从经营现金流来看，公司2025年经营现金流为11.44亿元，较2024年的28.39亿元大幅下降59.72%，造血能力持续萎缩。

相比之下，一体化程度更高的组件龙头在涨价中展现出更强的议价能力：

对于本轮涨价的可持续性，券商观点呈现明显分化。

中金公司在3月23日发布的研报中指出，地缘冲突导致海外能源成本再次走高，中国新能源制造板块作为全球能源转型的引擎，正引起市场更广泛关注。若能源成本持续高企，欧洲等能源自主供应的需求存在上修可能，板块或能在波动中持续获取业绩上修的收益。

长城证券强调，海外光储需求已进入相对稳定合理的增长轨道，2026年将是2025年趋势的延续，细分的景气度排序为工商储>大储>户储>光伏，建议关注前期布局完善、具有卡位优势的公司。

行业咨询机构InfoLink Consulting则认为需求基础仍然薄弱，本轮组件价格上行并未同步带动企业毛利率修复，整体盈利能力仍处于低位。这一轮价格调整更偏向成本推动修正，而非景气意义上的回暖。终端需求仍维持在低位运行，新签订单与实际成交量相对有限，市场缺乏明确的增量动能。

业内人士也在提示隐忧，受出口退税政策调整影响，一季度出货量有保证，但需求前置可能导致二季度订单断层。若海外经销商在3月底前完成集中囤货，二季度可能出现订单真空期。

高功率产品是涨价的“领头羊”

本轮涨价呈现“龙头引领、梯度跟进、结构分化”的特征，高端高功率产品成为涨价主力。

晶科能源飞虎3系列涨幅最高达50%，远超常规组件，高功率组件溢价能力显著。据一线厂商人士透露，高功率组件相比常规组件的每瓦溢价可达1-2美分。在华电集团8GW组件集采中，高功率产品占比达到75%，投标单价较常规标段高出约0.05元/W。

高功率组件市场目前主要是最新迭代的TOPCon技术与BC技术正面竞争。晶澳科技DeepBlue5.0组件最高功率达670W，转换效率24.8%；隆基绿能BC组件670W+产品报价突破1元/W。

晶科能源方面表示，高功率组件是行业未来发展趋势，将加速行业落后产能出清，引导行业走向高质量发展。

短期来看，本轮涨价仍面临多重风险，受出口退税政策调整影响，一季度出货量有保证，但需求前置可能导致二季度订单断层。若海外经销商在3月底前完成集中囤货，二季度可能出现订单真空期。硅料、硅片价格近期有所回落，组件涨价能否“独木成林”存疑。若上游价格持续下行，组件涨价的成本支撑逻辑将被削弱。海外渠道商集中囤货可能导致后续库存消化压力，若终端需求未能同步回暖，价格涨势或将难以为继。

上海有色网光伏组件分析师郑天鸿表示，长期来看，中国光伏组件行业正逐步告别“低价内卷”的竞争模式，转向“技术议价”的高质量发展赛道。未来，TOPCon3.0、BC、钙钛矿等先进技术路线的渗透速度将加快，行业将迎来技术驱动的全新发展阶段。

对于全年市场走势，光伏行业协会咨询专家吕锦标判断，出口退税政策调整对价格及市场的影响具有短期性，从全年来看，组件价格回升至成本线以上是既定方向。

结论

综合来看，本轮光伏组件涨价具备坚实的逻辑基础：成本刚性上涨、政策窗口催化、行业亏损倒逼共同推动了价格修复。TCL中环等企业的巨亏财报印证了“不涨价即死亡”的行业困境，涨价成为修复企业盈利能力的必经之路。

然而，行业分化仍是主旋律，高功率、场景化产品享受更高溢价，技术领先的头部企业将率先受益，而缺乏技术优势的中小企业仍面临生存压力。4月1日出口退税政策正式落地后，行业实际盈利修复情况将是验证涨价逻辑的关键窗口。